前不久，中央（yāng）電視台知名主持人康輝對國泰航空有過一個驚人評論：“No zuo, No die”。就在（zài）13日，又（yòu）有（yǒu）投行對國泰航空做出驚人之舉。

8月（yuè）13日，工銀國際發布了一份關於國泰航空(00293)研究報告表示，下調其評級至“強烈賣出”，降目標價39%至6港元。該報告引發（fā）國泰航空股（gǔ）價（jià）震動（dòng），8月13日大（dà）跌幅超過5%，尾盤略有回穩，但跌幅（fú）仍達2.55%，不到一個月時（shí）間，該股市值蒸發（fā）已超100億港元。

與此同時，國泰航空大股東太古（gǔ）股份（fèn）評級亦遭下調。在不到一個月時間裏，國泰航空、太古股份和太股地產三家（jiā）公司（sī）市值損失（shī）近600億港元。此外，國家民航局副局長崔曉峰12日在京應約會見了太古集團主席施（shī）銘倫。

由於香港（gǎng）機場“癱（tān）瘓”，內地航空、機場、港口8月13日全麵逆市（shì）上行，機構紛紛（fēn）表示看好。

史上罕見的藍籌股“評級”

8月13日，工銀國際發布了一（yī）份史上罕見的“評級”，將（jiāng）國泰航空（kōng）這隻藍籌股（gǔ）下調其評級至“強烈賣出”，降目標價39%至6港元。

該報告指（zhǐ）出，中國民用航空局(CAAC)對國泰航空發出的相（xiàng）關風險警示，以及公司管理層的危機管理不（bú）善，都將對其作為優質航（háng）空公司的品（pǐn）牌認知造成不可逆轉的損害，從而壓低其相對於同行的估值溢價。該公司對香港快（kuài）運(Hong kong Express)的收購（gòu）和過度依賴其香港業務中心（xīn）也對其未（wèi）來幾年盈利能力構成（chéng）了進（jìn）一步威脅。

據智通財經，工銀國際認為，民航局的風險（xiǎn）警示將嚴重損害國泰航空的（de）安（ān）全（quán）品牌認知（zhī）。8月9日（rì），國泰航（háng）空（kōng）遭到民航局警告（gào）。經了解分析後，民航局認為（wéi）香港國泰航空先後發（fā）生飛行人（rén）員行為（wéi）過激卻（què）未被停止飛行活動（dòng），以及惡意泄露航班（bān）旅客信息等事件，存在嚴重威脅航空安全（quán）的（de）隱患。

民航局續稱，從8月11日起，任何國泰航空公司未經內地航空管理局批準的航班都（dōu）將被（bèi）禁止進（jìn）入內地領空。雖然在2019年上半年國泰航空的內地可用座位公裏總量僅占該公司航線中7%左（zuǒ）右（yòu），但其絕大多數航線必須經過內地領空，並將受到同樣的監督審查。

工銀國際認為，此次（cì）事件將不可逆轉地損害了國泰航空品牌形象，而且（qiě）內地客戶對該公司的發展重要性日益（yì）增加（jiā）。公關危（wēi）機缺乏連貫性也不利於國（guó）泰航空公眾形象。國泰航空未能妥善地維護其公眾形象。國泰航空於（yú）8月7日表示尊重員工參與抗議活動，並表示“肯定不會幹涉別人想法”。然而（ér），在民航局發出警告不（bú）久後，國泰航空（kōng）似乎就改變了立場（chǎng）。8月10日，國泰航空宣（xuān）布將一名抗議活動（dòng）中被捕的飛行員停（tíng）職（zhí），同時（shí）管理層決定，不允許任何（hé）支持抗議活動的飛行人員飛往內地（dì）。

此次事件（jiàn）處理方法與該公（gōng）司在2018年3月數據泄露的管理不善相呼應，當時國泰航空一直等到2018年10月才（cái）就該事件發表正式（shì）聲明。危機公關處理欠妥，不（bú）可避免地會讓公眾（zhòng）質疑國泰航（háng）空管理層對客戶和員工的誠意。工銀國際還表示，國泰航空（kōng）在二級中心和重（chóng）點城市市場份額不（bú）及亞洲東部和東南部其他提（tí）供全方位服務的航（háng）空公司，導致國泰航空過度依賴香港的航空運（yùn）輸樞紐的（de）競爭優勢。

就在不久之前的央視新聞的（de）主播說聯播中（zhōng），央視知名主持人康輝曾說：“有一家名字就叫‘國泰（tài）’的香港航空公司，近期的一係列所作所為真的對不（bú）起這個名字。今天聯播（bō）也報道（dào）了香港各界支持民航局向國泰航空發出重大航空安全風險警示。可即便這樣，今天有媒體報道（dào）國泰航空（kōng）還是有人參加（jiā）非法集會，叫（jiào）囂‘搞衰旅遊業，讓遊客不敢來（lái）香港’。這可（kě）真是笑（xiào）話，國（guó）泰（tài）航空不是自稱為香港服務嗎？現在服務誰呢？這麽折騰下去（qù），恐怕不是遊客敢不敢來香港的問題（tí），而是（shì）敢不敢（gǎn）坐國泰航班的問題。還是善意提醒一句：不作不死。哦，還聽說國泰航空有些人員聽到（dào）普通話就假裝聽（tīng）不（bú）懂，那（nà）講英文（wén）好了：No zuo no die。”

大股東亦被（bèi）下調目標（biāo）價

在此之前，國泰航空的大股東太古股份評級亦遭下調。匯（huì）豐研究發表報告指（zhǐ），太古(00019.HK)上半年業績如預期中表現理想，主因航（háng）空業（yè）務扭虧及地產業務的增長。該行認為，太（tài）古中期股息按年錄13%升幅，令人鼓（gǔ）舞，公司亦能做（zuò）到股息持續增長的政策。

該行（háng）表示，維持太（tài）古（gǔ）“持有”評級，主因預期公（gōng）司仍要麵對來自地產及航空業務的多個不穩定因素，將會為該公司估值帶來折讓，故該行下調其資產淨值5%，而（ér）目標價（jià）亦相應由94元降至90元。

麥格理發表研究報告指，太古(00019.HK)上半年經常性基本盈利按年（nián）增40%，受地產分部及航（háng）空（kōng）分部轉好所推（tuī）動。每股派息按年增長13%，這證明了管理層（céng）向股東提供可持續增長股息的承諾。

報告指，在公司業績簡報會上，管理層強調股本回報率增長的重要性，以及在全球貿易緊張局勢和其（qí）他宏觀經濟不確定因素（sù）的影響下，會致力於增加經常性（xìng）基本盈利。另一方麵該行認為，太古分（fèn）拆太古地產(01972.HK)後，使太古處於（yú）非常強勁的財務狀況（kuàng），淨負債大減22%至486億元，負債比（bǐ）率亦降5%至（zhì）14.7%。

不（bú）過，麥格（gé）理隨後又下調太古地產目標價至35.86元，評級“跑贏大市”。該行認為，關於環球貿易緊張，國泰營運受影響；而太古地產（chǎn）零售疲弱前（qián）景亦對太古股價（jià）有負麵影響，下調今明兩年盈測2.6%/7.4%，目標價由123.45元降至111.13元，但盈利增長及派息穩定增長承諾，仍令太古變（biàn）得吸引，維持“跑贏大市”評級，但從（cóng）意見名單(Idea List)剔除。

據中國民航局消息，8月12日，民航局副局長崔曉峰（fēng）在京應約會見了太古（gǔ）集（jí）團主席施銘倫。根據公開信息（xī），太古股份（fèn）有限公司為國泰航空第一大股東，持股比例（lì）為45%。而太古股份有限公司是英國太古集團在香港的控股子公司。

可能是受相關事（shì）件影（yǐng）響，在不到一個月時間（jiān）裏，國泰航空、太古股（gǔ）份和太古地產紛紛殺跌，三家公司的股（gǔ）票市值損失近（jìn）600億港元（yuán），其中國泰航空蒸發超100億，太古股份蒸發超210億，太古地產蒸發370億以上。

內地航空（kōng）、港口和機場大（dà）漲

與此同時，內地航空、港口和機場股票於8月13日大幅上揚。民航機揚（yáng）指數（shù）逆市反彈2.16%。

其中，深圳機場強勢漲停。8月13日盤中，港口亦有異動。

天風證券指出，香港機場暫時關閉等（děng）事件短期對基（jī）本麵（miàn）影響（xiǎng）不大，但可能帶來（lái）顯著的情緒刺激，而從（cóng）長期來看，粵港澳地區同步發展的大勢不改，廣深機場國際線的發展前景向好，且國際（jì）線旅客上量及免稅租金的增速有（yǒu）望（wàng）快於預期。樞紐機場商業模（mó）式優（yōu）良，作為地主方根據發生於機場內的免稅品銷售額抽（chōu）取傭金，拉（lā）動業績持續增長。目（mù）前市場資金更加偏（piān）好增長（zhǎng）穩（wěn）定（dìng），前景明朗的消費類品種，帶來估（gū）值提升的邏輯（jí）。依然建議長線資金積極配置機場板塊，推薦上海機場、首都機場股份（fèn）、白雲機場，關注深圳機場（chǎng）。

中信證券則表（biǎo）示，香港機場事件短期將造成其旅客流失，深圳機場有望承接1/3旅客，但增（zēng）厚業績彈性有限。長期看（kàn），事（shì）件或提升深圳機場國際樞紐戰略地位，加速國際樞紐建設（shè），2025年（nián）深圳機場國際客流或增至1900萬人次。同時粵澳機場群加速（sù）國際航線布局，基地航司南航、國航有望受益，兩家航司港股（gǔ）估值接近（jìn）曆史低（dī）位。